来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
2024年，国泰中证基建ETF发起联接A本期利润为2,027,270.15元，上一年度为 -1,300,850.38元；C类本期利润为1,281,728.87元，上一年度为 -3,329,994.49元，两类基金本期利润均实现扭亏为盈。从已实现收益来看，A类本期为 -608,936.94元，C类为 -786,192.73元，而上一年度A类为145,176.36元，C类为 -14,511.93元 ，表明基金在资产运作实现收益方面面临一定挑战。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国泰中证基建ETF发起联接A | 2,027,270.15 | -1,300,850.38 | -608,936.94 | 145,176.36 |
| 国泰中证基建ETF发起联接C | 1,281,728.87 | -3,329,994.49 | -786,192.73 | -14,511.93 |
基金资产净值
截至2024年末，国泰中证基建ETF发起联接A的期末基金资产净值为14,976,730.48元，较2023年末的13,390,856.58元增长12.00%；C类期末基金资产净值为18,911,107.17元，较2023年末的21,323,005.08元下降11.31%。整体来看，基金资产净值变化反映了不同类别基金份额的变动及资产运作情况。
| 基金类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国泰中证基建ETF发起联接A | 14,976,730.48 | 13,390,856.58 | 12.00% |
| 国泰中证基建ETF发起联接C | 18,911,107.17 | 21,323,005.08 | -11.31% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，国泰中证基建ETF发起联接A份额净值增长率为16.00%，C类为15.77%，同期业绩比较基准收益率均为13.76%，两类基金均跑赢业绩比较基准。从不同阶段来看，过去一年表现突出，但过去三个月A类下跌2.31%，C类下跌2.36%，显示近期市场波动对基金净值产生了一定影响。
| 阶段 | 国泰中证基建ETF发起联接A份额净值增长率 | 国泰中证基建ETF发起联接C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.31% | -2.36% | -2.09% |
| 过去六个月 | 5.28% | 5.17% | 3.73% |
| 过去一年 | 16.00% | 15.77% | 13.76% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.68% | 15.16% | 14.80% |
与业绩比较基准对比
从自基金合同生效起至今的数据看，A类份额净值增长率为15.68%，C类为15.16%，业绩比较基准收益率为14.80%，表明基金在长期运作中较好地跟踪了业绩比较基准，并取得了一定的超额收益。
投资策略与业绩表现：紧跟市场节奏
投资策略
2024年A股市场走势复杂，该基金作为行业指数基金，根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，旨在为投资者提供精准的行业投资工具。
业绩归因
基金在2024年取得较好业绩，主要得益于下半年“924”政策集中出台，推动市场大幅走强。不过，进入四季度，市场回归震荡阶段，对基金净值造成一定压力。
市场展望：政策有望促进基建投资改善
基建ETF跟踪中证基建指数，成分股涵盖基建相关领域上市公司。2024年，在专项债发行使用偏慢、地方化债压力仍存背景下，基建投资增速稳健，广义基建投资同比增9.19％，狭义基建投资同比增4.40％。展望后续，宽松货币环境和积极财政预期下，政策组合拳有望继续落地，促进基建投资迎来改善，为基金业绩提升提供支撑。
费用分析：管理费等有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,138.94元，较2023年的13,562.18元下降10.49%。其中应支付销售机构的客户维护费为57,605.42元，应支付基金管理人的净管理费为 -45,466.48元，因基金管理人对基金财产中持有的自身管理的基金部分不收取管理费，但客户维护费标准未调减，导致净管理费为负。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 12,138.94 | 57,605.42 | -45,466.48 |
| 2023年 | 13,562.18 | 52,855.54 | -39,293.36 |
托管费与销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,427.80元，较2023年的2,712.52元下降10.49%；C类基金2024年当期发生的销售服务费为397.81元，较2023年的856.81元下降53.57%。各项费用的下降与基金资产规模变动等因素相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 2024年C类当期发生的销售服务费（元） | 2023年C类当期发生的销售服务费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,427.80 | 397.81 | 856.81 |
| 2023年 | 2,712.52 | - | - |
投资组合分析：以基金和债券投资为主
资产组合情况
期末基金资产组合中，基金投资占比最高，为91.88%，金额达31,933,801.05元，主要为持有的目标ETF份额；固定收益投资占5.23%，金额为1,817,472.35元，均为国家债券投资。本基金本报告期末未持有股票。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 31,933,801.05 | 91.88 |
| 固定收益投资 | 1,817,472.35 | 5.23 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 695,405.02 | 2.00 |
| 其他各项资产 | 309,772.73 | 0.89 |
股票投资情况
报告期内有股票买卖交易，但期末未持有股票。累计买入金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票中，徐工机械、中联重科等股票买入金额较高；累计卖出金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票中，同样涉及徐工机械、中联重科等。买入股票的成本（成交）总额为9,925,372.35元，卖出股票的收入（成交）总额为9,294,106.33元，买卖股票差价收入为11,019.25元。
基金份额持有人信息：机构持有比例较高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共5,707户，其中A类911户，户均持有14,211.79份；C类4,796户，户均持有3,423.94份。机构投资者持有份额占比34.37%，其中A类机构投资者持有份额占比77.24%，C类占比0.57%，显示A类基金受机构投资者青睐。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰中证基建ETF发起联接A | 911 | 14,211.79 | 10,000,000.00 | 77.24% | 2,946,938.75 | 22.76% |
| 国泰中证基建ETF发起联接C | 4,796 | 3,423.94 | 94,241.82 | 0.57% | 16,326,967.30 | 99.43% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类3,989.31份，占基金总份额比例0.03%；持有C类310.68份，占比0.00%，合计持有占比0.01%，整体持有比例较低。
开放式基金份额变动：整体份额有所下降
本报告期内，国泰中证基建ETF发起联接A期初基金份额总额为13,428,478.92份，总申购份额7,482,976.05份，总赎回份额7,964,516.22份，期末基金份额总额为12,946,938.75份，份额减少3.58%。C类期初份额总额为21,435,683.00份，总申购份额121,214,208.84份，总赎回份额126,228,682.72份，期末份额总额为16,421,209.12份，份额减少23.30%。两类基金份额变动导致整体基金份额下降15.76%。
| 基金类别 | 期初基金份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） | 份额变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国泰中证基建ETF发起联接A | 13,428,478.92 | 7,482,976.05 | 7,964,516.22 | 12,946,938.75 | -3.58% |
| 国泰中证基建ETF发起联接C | 21,435,683.00 | 121,214,208.84 | 126,228,682.72 | 16,421,209.12 | -23.30% |
国泰中证基建ETF发起联接基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈且跑赢业绩比较基准，但面临基金份额和净资产规模下降的情况。投资者需关注市场波动及基金投资策略调整，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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